市场分母状态机V1.6及说明书

写在最前面

这是一个观察工具，不是交易信号系统，更不是投资建议。它不告诉你买什么、卖什么、何时进场。它做的事只有一件：把一堆分散的宏观变量，压缩成一句”今天市场的压力来自哪里”的结构判断，好让使用者不至于在错误的市场环境里，套用错误的剧本。

下面我会讲清楚四件事：①它为什么这样设计；②怎么读它的面板；③哪些地方最容易误用（这部分请务必读完）；④除了每天看一眼，它还能怎么用。

一、核心思路：交易的是资金的价格，不是经济的好坏

大多数宏观评论在回答“经济好不好”。这台机器不回答这个问题——它回答的是资金现在贵不贵、往哪个方向变、这个变化传导到哪一层了。

出发点是一个简单的观察：风险资产的价格 = 未来现金流 ÷ 折现率。市场每天在两件事上重新定价——分子（增长、盈利，即现金流）和分母（利率、美元、流动性，即折现率）…