【复盘Case002】如何交易市场的错误预期？
案例编号： 002
交易原型： 传导预期错误／旧反应函数失效
市场状态： 久期压力高位再紧缩；短端放松、长端拒绝；信用稳定；非流动性危机
市场隐含因果链： 弱CPI → 政策放松 → 长期资金价格下降 → NQ估值扩张
断裂位置： 政策路径到长期资金价格之间
否决变量： 十年与三十年真实利率
横截面确认： NQ相对ES过强后转弱；ASML、TSM好财报后价格下跌
最干净表达： 做空NQ，而非无差别做空ES
入场结构： 快变量修复价格，慢变量拒绝修复定价条件
证伪条件： 长端真实利率持续下降；美元与资金环境同步放松；信用稳定且广度扩散；NQ重新获得相对强势
兑现条件： 错误预期已经完成修正，而信用尚未恶化到足以支持全面risk-off
执行缺陷： 外部意见未改变证据，却干扰确认仓；目标调整需要被定义为新决策
案例状态： 阶段性…
