本周周报：利率为什么还是下不来？

久期供给、AI盈利与下周数据的三方博弈

本周资金价格与风险资产周报

2026年7月6日—7月10日

本周象限：象限 1

象限状态：压力测试未结束，资金成本保持高位。幸而美元与信用没有同步恶化。

本周核心判断：

久期清算价格快速恶化，但前端美元流动性在收紧后逐渐放松。10 年期名义收益率、10 年期真实利率与 30 年期名义收益率同步上行，构成明确的象限 1“压力测试”；但美元价格没有突破，信用利差保持稳定，说明压力仍停留在估值和久期层，尚未进入系统性融资收缩。